查看PDF原文"/>
查看PDF原文研报日期：2020-03-16
盛达资源(000603) 投资要点 【事件】：盛达资源于2020年3月16日披露公司2019年年度报告，公司2019年全年实现营业收入29.01亿元，同比增长20.77%；归属于上市公司股东的净利润4.48亿元，同比增长9.03%；每股盈利0.65元，同比增长9.06%。同时公司以现有股本为基数，拟每十股派发1元股利。 业绩符合预期。报告期内公司银、铅、锌金属吨产量分别增长24.92%、27.54%和16.02%，销量分别同比增长5.62%、61.44%和42.84%，此外铅锌价格回落，但白银均价上涨7.97%，支撑公司整体毛利增8.66%；三费方面，公司销售费用率和管理费用率分别下降0.03%和0.39个百分点，财务费用率环比提升1.31个百分点，主要系新增并购贷款所致。 原生矿产资源市场不断发力，龙头地位日益巩固。目前公司采选能力接近200万吨，远景采选能力将达到285万吨，含银量或从200多吨增至400吨左右，成长属性突出。公司拥有六家原生矿产子公司，具体包括：1）银都矿业，为公司主力生产商，银资源量2553.66吨，公司持股62.96%，采选能力90万吨/年，银平均品味224.63克/吨，静态服务期10年，其中东晟矿业，作为银都矿业的分采区，规划采选产能25万吨，目前已取得采矿许可证；3）光大矿业，设计产能30万吨/年，选厂全面投产，盈利能力增强；4）赤峰金都，拥有白音查干采矿权、十地采矿权、十地外围探矿权、官地探矿权，设计采选能力30万吨/年；5）金山矿业，资源储量达3700多吨，目前采选能力48万吨，预计2020年6月扩产至90万吨，同时配套建设3.5万吨/年的一水硫酸锰项目，是公司未来业绩的主要增长点；6）德运矿业，公司于2019年收购其54%的股份，银金属量946吨。 双轮驱动，开辟城市矿山资源新市场。公司通过收购金业环保，叩响“城市矿山”第一枪，金业环保主要从事资源综合回收利用业务，通过将城市危废冶炼方式回收镍、铜、金、银、钯、钴等金属资源，实现在新能源汽车产业链上的布局，项目规划20万吨/年重金属污泥（固体危废）及17万吨/年岩棉生产能力，分两期建成，一期预计于2020年建成。 黄金价格上行趋势未改，银价同涨亦具备超涨期权。1）在“新冠”疫情冲击下，全球宏观经济短期面临严重的下行压力，黄金价格的驱动模式再度回归第一阶段，也即名义国债收益率回落驱动真实收益率下行；2）以史为鉴，“避险情绪”+经济转弱预期驱动贵金属价格上行，贵金属板块有望获得超额收益；3）从金融属性来看，金银价格具有同涨同跌的特点，更为重要的是，当前金银比为，处于历史高位，金银比具备回归动力，白银超涨期权特征显著。 盈利预测与投资建议：我们预计公司2020/2021/2022年归母净利润分别为5.16/7.48/8.30亿元，对应EPS分别为0.74/1.08/1.20元，目前股价对应的PE估值水平则分别为14.93/13.78/11.45X，白银价格每上涨100元/公斤，净利润上涨0.137亿元，对应归属于母公司净利润上涨0.11亿元，维持“买入”评级。 风险提示事件：宏观经济波动的风险；核心产品价格下行的风险；相关产业政策变动的风险；项目进展不及预期的风险。[中泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。 转载自: 000603股吧 http://000603.h0.cn
公司名称：盛达矿业
股票代码：sz000603
市场类型：主板
上市日期：日
所属行业：铅锌
所属地区：北京
公司全称：盛达矿业股份有限公司
英文名称：Shengda Mining Co.,Ltd
公司简介：盛达矿业公司主要业务为有色金属矿采选业，目前在产矿山为控股子公司银都矿业拥有的内蒙古克什克腾旗拜仁达坝银多金属矿，公司产品为含银铅精粉(银单独计价)和锌精粉。银都矿业资源为银多金属矿，矿石中含有铅、锌、银三种金属元素。参照国家相关行业标准，银都矿业...
注册资本：6.9亿
法人代表：赵庆
总 经 理：刘金钟
董 秘：王薇
公司网址：www.sdkygf.com
电子信箱：sdky603@163.com
